Долговой рынок: еженедельный обзор (08 июня - 11 июня)

Короткая прошлая неделя на российском фондовом рынке закрылась фиксацией прибылей. Этому, с одной стороны, способствовало ухудшение внешнего фона - фондовый рынок США рухнул почти на 6% по индексу S&P500 на фоне, видимо, ослабления Федрезервом в течение всей предыдущей недели программы стимулирования QE. С другой стороны, инвесторы реагировали на падение нефтяных котировок для сорта Brent до 38,95 долл./барр. (-10,4% нед/нед), где основным триггером продаж, несмотря на пролонгацию соглашения с ОПЕК+, являются опасения сохранения глобального избыточного предложения нефти и существенного снижения спроса. Кроме того, негативная статистика по нефтяному рынку (по данным Минэнерго США запасы сырой нефти взлетели на 5,72 млн. барр. нед/нед до исторического максимума 538,1 млн. барр.) подстегнула распродажи «черного золота».

Ухудшение внешнего фона отразилось на долговом рынке. Котировки суверенных евробондов развивающихся стран в течение недели преимущественно умеренно снижались. Российские бумаги выглядели на уровне аналогов. При этом, российская суверенная долларовая кривая доходности несколько скорректировалась вверх (+2-4 бп нед/нед), расширив спред на фоне снижения доходностей UST.

Внутренний российский рынок гособлигаций, давно отыгравший в котировках снижение ключевой ставки на 100 бп на июньском заседании, на прошлой неделе показывал слабое движение. Кривая доходностей несколько сдвинул сниз на 5-10 бп в среднем по всей кривой. На котировки ОФЗ продолжает оказывать давление навес предложения со стороны МинФина. На фоне относительно благоприятной рыночной конъюнктуры корпоративный рублевый сегмент активно выходит на рынок.

На текущей неделе 19 июня состоится заседание ЦБ РФ по ключевой ставке. Наши ожидания – снижение на 100 бп до 4.5%.

Отступающая нефть на прошлой неделе ослабила рубль до 70,20 руб./долл. (+3,2% нед/нед). Продажи валюты ЦБ в рамках бюджетного правила и достаточно высокая активность нерезидентов на рынке ОФЗ продолжают поддерживать российскую валюту в узком коридоре 69-71 руб./долл.