финансовых рынков
|
Нефтяные котировки на неделе продолжили движение «в боковике», финишируя по бренду на отметке 74,43 долл./барр (-0,4% нед/нед). Появилась информация, что ОПЕК+ может в очередной раз отложить наращивание добычи, запланированное на апрель, что поддержит котировки нефти. Кроме того, росту цен может способствовать авария на нефтепроводе Каспийского трубопроводного консорциума в Казахстане. Прокачка нефти из Казахстана в Европу может сократиться на 30% (1,6 млн. тонн в месяц), а мировое потребление снизится ориентировочно на 10%. На этом фоне уже на коротком горизонте ожидаем рост бренда ближе к верхней границе справедливого среднесрочного диапазона $75-80 за баррель. Опубликованные протоколы Федрезерва показали, что регулятор ожидает более сильного сокращения инфляции для продолжения смягчения ДКП. Долговой глобальный рынок ведет себя не однозначно, неопределенность сохраняется. На этой неделе, кривая UST инерционно опустилась. На оптимизм инвесторов, возможно, оказывают влияние геополитические события, политика новой администрации Белого Дома воспринимается позитивно инвесторами и придает растущий импульс долговому рынку. Вероятность снижения ставки в июне выросла и составила на этой неделе около 63%. Европейский рынок, видимо, переоценил ожидания относительно траектории ставка ЕЦБ. Риторика регулятора несколько ужесточилась. Это привело к коррекции европейского долгового рынка. Развивающиеся рынки двигаются разнопланово. Продолжающиеся укрепление рубля на фоне ожидаемого улучшения геополитической ситуации поддерживает ралли в замещающих облигациях на российском рынке. Курс рубля формирует благоприятную точку входа в замещающие выпуски. Так, доходность индекса замещающих облигаций Cbonds на конец недели составила 9,27% (-13 бп нед/нед). Инфляция в РФ демонстрирует замедление, но «говорить о развороте тренда пока рано». Макростатистика, укрепление рубля и геополитические новости поддержали облигационный рынок. Кривая доходностей ОФЗ снизилась на всем диапазоне. Рост котировок может продолжиться и на следующей неделе, если статистика подтвердит ослабление инфляционного давления, а геополитический фон продолжит улучшаться. Ожидаем консолидации доходностей среднесрочных и долгосрочных ОФЗ в диапазоне 15,7-16,5% годовых. Минфин вновь привлек рекордные объемы на аукционах в ходе размещения длинных ОФЗ с фиксированным купоном. В корпоративном сегменте также наблюдается активация покупателей в качественных выпусках с фиксированным купоном. Интересно смотрятся ликвидные выпуски высокого кредитного качества с дюрацией до 2-х лет и с доходностью выше 21% годовых. На первичном рынке корпоративных эмитентов было несколько интересных размещений. Под влиянием ожидаемого смягчения геополитической напряженности, рубль продолжает укрепление. Пара USD/RUB финишировала на уровне 88,5 руб./долл. (-2,9% нед/нед), CNY/RUB – 12,24 (-2,5% нед/нед). Однако, сокращение торгового профицита (снижение экспорта и роста импорта) закладывает фундаментальную основу для ослабления национальной валюты. В связи с этим, текущее «геополитическое ралли» в рубле мы оцениванием как временное и ожидаем скорое коррекционное движение. |
