Долговой рынок: еженедельный обзор (22 мая - 26 мая 2023г)

Вышедшая статистика по инфляции повлияла на настроения инвесторов на глобальных площадках. Минутки ФРС не дали четкого прогноза по ставкам. Ситуация на рынке труда стабилизируется, но инфляция остается неприемлемо высокой. При этом, предварительные данные по PMI говорят о том, что деловая активность в США в мае находилась на максимальном уровне за последние месяцы. Чиновники ФРС разделились во мнениях. Доходности по казначейским облигациям США остро отреагировали на новостной фон. Вся кривая доходностей сместилась вверх в среднем на 15-20 бп нед/нед. В европейском регионе наблюдается аналогичная динамика 10-ти летних долговых бенчмарков. Германия, крупнейшая экономика еврозоны, можно сказать, впала в рецессию. Официальные данные показали сокращение ВВП на 0,3% за 1К23г. Развивающиеся рынки следовали за базовым активом. В российских евробондах, п0-прежнему, повышенный спрос в «замещающих» выпусках.

По данным Росстата, за неделю инфляция выросла до 0,04%, с начала года – 2,19%. Однако, рост цен, очищенный от волатильных компонент, продолжает ускоряться. В среднесрочной перспективе инфляция, скорее всего, продолжит разгон, что Рост может потребовать ужесточения ДКП в среднесрочной перспективе. Недаром представители ЦБ РФ неоднократно дают сигнал об оценки целесообразности повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Но, пока внутренний долговой рынок чувствует себя позитивно и не закладывает повышения ключевой ставки в июне. Доходности ОФЗ опустились в среднем на 1-4 бп нед/нед по всей кривой на фоне публикации низкой недельной инфляции и незначительных премий на аукционах Минфина. На этой неделе Минфин предложил 2 классических выпуска, разместив в сумме бумаг на 63,6 млрд. руб., что ниже показателя предыдущей недели (84,5 млрд. руб.). Корпоративный сегмент вновь завершает текущую неделю на мажорной ноте.