Связаться с нами
Частным лицам
8 (800) 500-66-77
Бесплатно по России
+7 (495) 967-11-11
Если вы за границей
*0667
Бесплатно с мобильных
Бизнесу
8 (800) 500-40-82
Бесплатно по России
+7 (495) 777-57-04
Если вы за границей
VIP поддержка
Если у вас вклад от 1,4 млн ₽, кредит от 3 млн ₽, ипотека от 15 млн ₽,
карта Visa Signature/Infinite или Mastercard World Elite
8 (800) 200-66-77
Бесплатно по России
+7 (495) 777-57-00
Если вы за границей
Обзоры
финансовых рынков
Назад

Долговой рынок: еженедельный обзор (10 октября - 14 октября)

15 октября 2022

Нефть марки Brent завершала неделю в красной зоне, опустившись до 91,46 долл./барр. (-7,1% нед/нед). На актив продолжают оказывать давление признаки глобального экономического спада в мировой экономике и ужесточение ДКП мировыми Центробанками, что несет в себе риски сокращения потребления энергоресурсов. ОПЕК также опубликовал месячный доклад, подтверждающий опасения инвесторов о снижении спроса на нефть. Картель спрогнозировал снижение темпов роста спроса на нефть в 2022г. до 2,64 млн. барр./день, скорректировав вниз предыдущий прогноз (-60 тыс. барр/день). Рост спроса в 2023г. ожидается на уровне 2,34 млн. барр/день, что также ниже предыдущих оценок (-470 тыс. барр/день). Негативным фактором для нефтяного рынка остается и ухудшение эпидемиологической обстановки в Китае на фоне новых случаев заражения коронавирусом. Кроме того, стоит отметить, что вышедшие данные по инфляции в США охладили интерес инвесторов к рисковым активам. С другой стороны, поддержку котировкам оказывает возможность сокращения поставок углеводородов как ввиду новых санкций против российских производителей, так и на фоне решения ОПЕК+ о снижении реальных поставок на 1 млн. барр./день с ноября текущего года. Саудовская Аравия твердо настроена в поддержании высоких нефтяных цен и даже проигнорировала просьбу США отложить сокращение добычи хотя бы на месяц, что усугубило раскол между двумя странами. Россия же не будет сотрудничать со странами, вводящими санкции и потолок цен на российские энергоресурсы, и по данным МЭА в сентябре уже сократила экспорт на 4%. Недостаток предложения в нефтяном секторе на фоне приближающегося зимнего периода, по нашим оценкам, позволит сохранить бычий тренд на краткосрочном горизонте. Инвестдома также ожидают рост бренда. JP Morgan прогнозирует рост котировок до 100 долл./барр. уже в 4К22г.


На европейском рынке, который вплотную подошел к глубокому долговому кризису, - пессимистические настроения. Продолжается рост доходностей по европейским и американским долгам. В США инфляция снижается медленнее (8,2%), чем ожидалось (8,1%), и остается еще очень высокой. Рынок труда США вполне стабилен, безработица опустилась до исторического минимума (3,5%), а значимых проблем с американскими долгами пока нет. Все это подтверждает, что ФРС продолжит активное ужесточение ДКП для подавления инфляции. Ожидается, что на следующем заседании регулятор вновь повысит ставку как минимум на 75 бп. Доходности американских 10-ти леток после публикации данных по инфляции взлетели до 3,97% (+14 бп нед/нед). Развивающиеся рынки двигались за базовым активом. В российских суверенных выпусках практически отсутствует ликвидность, а котировки нерепрезентативны.


Продолжающееся замедление инфляции и стабилизация внешнего новостного фона позволили кривой внутреннего российского долга несколько восстановиться. Ожидаем, что в краткосрочной перспективе рынок ОФЗ будет находиться преимущественно на достигнутых отметках (в отсутствие новых геополитических шоков), либо незначительно расти в ценовом выражении при сохранении умеренных темпов инфляции. При этом, на среднесрочном горизонте допускаем ускорение инфляции и возможность ужесточения ДКП ЦБ РФ. В текущий момент отдаем предпочтение коротким ОФЗ с дюрацией 1-2 года. На рынке корпоративного долга наиболее привлекательно выглядят высококачественные облигации с погашением через 1-2 года.


Рубль был достаточно волатилен. В середине недели котировки пары USD/RUB доходили почти до 65 руб./долл. на фоне дефицита долларовой ликвидности. Но, к концу недели активные продажи со стороны экспортеров способствовали укреплению национальной валюты до 62,11 руб./долл. С начала следующей недели уже стартует налоговый период, и часть участников рынка, видимо, воспользовалась хорошим курсом, чтобы продавать валюту. Спред между курсом USD/RUB на спотовом рынке и декабрьским фьючерсом сократился с 5 руб. в середине недели до 1,5 руб. к концу. С другой стороны, экспортная выручка постепенно сокращается из-за санкционных ограничений, в то время как импорт несколько увеличивается. В связи с этим, ожидаем возобновление ослабления рубля в среднесрочной перспективе и движение пары USD/RUB в диапазон 63-65 руб./долл.


Задайте вопросы, а также подпишитесь на аналитические материалы на firesearch@zenit.ru

Владимир Евстифеев

Тел. +7 495 937-07-37 (доб. 21-46)

v.evstifeev@zenit.ru

Дмитрий Чепрагин

+7 495 937-07-37 (доб. 21-97)

d.chepragin@zenit.ru

Наверх
Линия доверия

Противодействие коррупции, внутренние злоупотребления, конфликты интересов

Произошла ошибка при отправке формы. Попробуйте снова.
Заявка отправлена
Написать в банк

Сроки ответа на обращения

Произошла ошибка при отправке формы. Попробуйте снова.
Я – физическое лицо
Я – юридическое лицо
Выберите
+
Сообщение отправлено
По срочным вопросам можно позвонить



Присоединяйтесь к нам, читайте полезные материалы и задавайте вопросы 💡
Важный вопрос или проблема, которую не получается решить?

Напишите Председателю Правления банка, и вам обязательно ответят

Произошла ошибка при отправке формы. Попробуйте снова.
Выберите
+
Сообщение отправлено
По срочным вопросам можно позвонить



Присоединяйтесь к нам, читайте полезные материалы и задавайте вопросы 💡

Завершившиеся «Кредитные каникулы» и «Каникулы для участников СВО» не лишают права на применение Ипотечных каникул.

Ипотечные каникулы, установленные ранее в  связи со снижением или утратой дохода (в т.ч. по причине инвалидности или увеличения расходов) не лишают права на новые Ипотечные каникулы в связи с проживанием заемщика в жилом помещении, находящемся в зоне чрезвычайной ситуации, нарушением условий его жизнедеятельности и утратой им имущества в результате чрезвычайной ситуации федерального, межрегионального, регионального, межмуниципального и муниципального характера.

Ипотечные каникулы, установленные ранее в связи с чрезвычайной ситуацией не лишают права на новые Ипотечные каникулы в связи со снижением или утратой дохода (в т.ч. по причине инвалидности или увеличения расходов)

+74959370737, +74957775707, +74959370735, +74957775705, +74959671111, +74959330732, +74959370996, +74959330736, +74959370992, +74952283211