Долговой рынок: еженедельный обзор (19 февраля - 23 февраля 2024г)

Бренд продолжает торговаться в достаточно узком диапазоне 81,5 – 83 долл./барр. Поддержку котировкам оказывает продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке и атаки йеменских хуситов на суда в Красном море. При этом, наблюдатели ОПЕК прогнозируют продление сокращения добычи нефти на следующий квартал, что также играет на стороне быков. Но, с другой стороны, опасения по поводу более длительного периода повышенных процентных ставок давит на нефтяные цены. На краткосрочном горизонте ожидаем сохранение торгового диапазона 82-83 долл./баррю

Протоколы последних заседаний ФРС и ЕЦБ подтвердили осторожный подход мировых центробанков к срокам начала снижения ставок. На этом фоне кривая казначейский облигаций США показала разноплановую динамику. Аналогичная картина наблюдалась и на долговом рынке еврозоны, где спрос в основном преобладал на участке от 5 лет. Развивающиеся долговые рынки закрывают неделю в зеленой зоне. Турецкий ЦБ после длительное цикла ужесточения ДКП сохранил ключевую ставку на прежнем уровне на отметке 45%, что совпало с ожиданиями рынка. Сектор «замещающих» российских облигаций остается привлекательным для инвесторов и предлагает доходности в диапазоне 5,5-7,0% годовых в валюте. Индекс доходности Cbonds «замещающих» облигаций сохранился на уровне 7,37%. Нашими фаворитами остаются долларовые «замещающие» выпуски Газпрома.

Российский долговой рынок продолжил отыгрывать более жесткую риторику ЦБ о возможно более позднем начале снижения ставки. Опубликованные статданные о замедлении потребительской инфляции до 0,11% с 0,21% неделей ранее несколько улучшили настроения инвесторов на этой неделе. Но, в годовом выражении темпы роста цен сохранились на прежнем уровне 7,57%. В итоге, рынок закрыл короткую предпраздничную неделю в красной зоне. Страхи инвесторов по возможным санкциям на НКЦ не оправдались, и видимо, начало следующей недели будет более радужным. Аукционы Минфина, на наш взгляд, прошли довольно успешно – ведомство привлекло почти 60 млрд. руб., значительно ограничив размер премии. На вторичном рынке корпоративных бондов большая торговая активность сохраняется пока во флоутерах. На первичном рынке продолжают пользоваться повышенным спросом корпоративные флоутеры.

Волатильность на валютном рынке осталась низкой. Рубль немного подешевел – до 92,85 руб./долл. (+0,68% нед/нед), усилив падение к концу недели перед длинными выходными и на фоне ожидания новых санкций. Но, на следующей неделе экспортеры увеличат продажи валюты ввиду предстоящих налоговых платежей, что может поддержать рубль. В краткосрочной перспективе довольно высокие нефтяные котировки, видимо, обеспечат относительную стабильность паре USD/RUB и проторговку в диапазоне 91,0 – 93,0 руб./долл.