Связаться с нами
Частным лицам
8 (800) 500-66-77
Бесплатно по России
+7 (495) 967-11-11
Если вы за границей
*0667
Бесплатно с мобильных
Бизнесу
8 (800) 500-40-82
Бесплатно по России
+7 (495) 777-57-04
Если вы за границей
VIP поддержка
Если у вас вклад от 1,4 млн ₽, кредит от 3 млн ₽, ипотека от 15 млн ₽,
карта Visa Signature/Infinite или Mastercard World Elite
8 (800) 200-66-77
Бесплатно по России
+7 (495) 777-57-00
Если вы за границей
Обзоры
финансовых рынков
Назад

Долговой рынок: еженедельный обзор (05 апреля - 09 апреля)

11 апреля 2021

Нефтяные котировки под давлением - нефть марки Brent продолжает консолидироваться в узком диапазоне 60-63 долл./барр, завершив неделю на отметке 63,01 долл/барр (-2,6% нед/нед). Рост котировок сдерживается опасениями за перспективы мирового спроса на фоне ухудшения эпидемиологической ситуации во многих регионах. Новые антирекорды по числу заболевших на прошлой неделе были обновлены сразу в нескольких странах (Индии, Иране, Турции, Аргентине и на Украине). При этом, поддержку нефти на прошлой неделе оказали данные по снижению запасов в хранилищах США до 489,3 млн. барр. (-3,5 млн. барр. нед/нед) от Администрации энергетической информации. Положительным фактором стала также тенденция снижения нефтедобычи в США до 10,9 барр/день (-200 тыс. барр нед/нед). Однако, количество нефтегазовых буровых установок в штатах растет: за март заработали 27 новых установок, а общее их количество увеличилось до 430 (+7%). Также перспектива роста квот со стороны ОПЕК+ оказывает некоторое давление на рынок черного золота, который в краткосрочной перспективе, по нашим оценкам, может потерять свою стоимость на 5-7%. Тем не менее, первая экономика мира явно восстанавливается и в долгосрочной перспективе послужит локомотивом всего мирового экономического оздоровления, поддержав восходящий тренд нефтяного сектора.

Рынки в целом позитивно восприняли инфраструктурный план новых вливаний Байдена на 2,25 трлн. долл., а ожидания опережающего восстановления экономики США подкрепляется растущим индексом PMI и хорошими прогнозами по рынку труда. На фоне относительно позитивной макростатистики и после активного роста в течение всего 1К21г. доходности UST несколько скорректировались, сбросив особенно на среднесрочном участке до 7-11 бп нед/нед. Суверенные евробонды развивающихся стран оживились и следовали за базовым активом. Десятилетние выпуски Бразилии опустились по доходности до 4,21% (-5 бп нед/нед), турецкие бумаги тоже приходят в себя после волны распродаж, связанной с увольнением главы ЦБ (-7 бп нед/нед). Выпуски Индонезии и Мексики на фоне сохранения ключевых ставок продолжили позитивный тренд (-9 бп и -12 бп нед/нед соответственно). Российская суверенная кривая вновь в аутрайдерах. Продолжают оказывать влияние санкционные риски, геополитическая напряженность и эскалация конфликта на востоке Украины. Особенно пострадал среднесрочный участок кривой, поднявшийся по доходности на 10-11 бп нед/нед. Корпоративный сегмент российских долларовых выпусков также финишировал на «минорной» ноте. По версии JP Morgan, спред корпоративных бумаг к суверенной российской кривой расширился на 7,87 бп нед/нед против значительно меньшего расширения спредов в выпусках HG (2,9 бп нед/нед).

Рынок ОФЗ продолжает оставаться под влиянием негативных факторов – ослабление рубля на фоне опасений расширения антироссийских санкций и дальнейшего ужесточения ДКП. Кривая доходностей ОФЗ за неделю достаточно равномерно поднялась в среднем на 20-24 бп нед/нед. Доходность 10-ти летнего бенчмарка по итогам недели уже превысила 7,32% год (+22 бп нед/нед). Внутренний рынок в текущий момент находится на многомесячных максимумах и, на наш взгляд, фундаментально выглядит перепроданным. Однако, неопределенность с апрельским повышением ключевой ставки (25 или 50 бп) на фоне высокого уровня инфляции (5,7% в годовом выражении против 4% таргета ЦБ) продолжает оказывать давление на внутренний рынок госдолга. На прошлой неделе Минфин разместил два классических выпуска на общую сумму 92 млрд. руб. При этом, основными покупателями на аукционах остаются госбанки и, вероятно, эта тенденция не изменится в ближайшее время. Более позитивная ситуация на рынке долгов корпоративных эмитентов. Цены 2-3 эшелона по-прежнему весьма устойчивы.


Составляемый MSCI индекс валют развивающихся стран упал на 1,1% за 1К21г., просев максимально с 1К20г. на фоне роста доходностей в США и укрепления доллара. Рубль вновь завершил неделю в аутсайдерах. Ухудшение геополитической повестки из-за эскалации на востоке Украины, а также новые санкционные риски опустили рубль до 77,40 руб./долл. (+1,15% нед/нед). Даже заявление главы департамента ДКП ЦБ РФ о возможности повышения ключевой ставки на 50 бп уже на апрельском заседании, не оказало поддержку национальной валюте. Кроме того, на ближайшие 4 недели Минфин увеличил объем покупки валюты в рамках исполнения бюджетного правила до 180 млрд. руб. (2,37 млрд. долл.; +21,6% мес/мес), что также оказывает давление на рубль. Учитывая текущее коррекционное движение в нефти и сокращение позиций нерезидентов в ОФЗ и в российских активах в целом, пространство для укрепления национальной валюты ограничено. При этом, уверенный рост экономики США и повышение доходности казначейских облигаций могут поддержать доллар в краткосрочной перспективе, и по нашим оценкам, диапазон пары USD/RUB в ближайшее время консолидируется в районе 75,5-76 руб./долл. Кроме того, по данным Bloomberg, JPMorgan скорректировал прогноз по курсу рубля и теперь ожидает его на конец года на уровне 74,5 руб./долл. против предыдущего в 72 руб./долл.

Задайте вопросы, а также подпишитесь на аналитические материалы на firesearch@zenit.ru

Владимир Евстифеев

Тел. +7 495 937-07-37 (доб. 21-46)

v.evstifeev@zenit.ru

Дмитрий Чепрагин

+7 495 937-07-37 (доб. 21-97)

d.chepragin@zenit.ru

Наверх
Линия доверия

Противодействие коррупции, внутренние злоупотребления, конфликты интересов

Произошла ошибка при отправке формы. Попробуйте снова.
Заявка отправлена
Написать в банк

Сроки ответа на обращения

Произошла ошибка при отправке формы. Попробуйте снова.
Я – физическое лицо
Я – юридическое лицо
Выберите
+
Сообщение отправлено
По срочным вопросам можно позвонить



Присоединяйтесь к нам, читайте полезные материалы и задавайте вопросы 💡
Важный вопрос или проблема, которую не получается решить?

Напишите Председателю Правления банка, и вам обязательно ответят

Произошла ошибка при отправке формы. Попробуйте снова.
Выберите
+
Сообщение отправлено
По срочным вопросам можно позвонить



Присоединяйтесь к нам, читайте полезные материалы и задавайте вопросы 💡

Завершившиеся «Кредитные каникулы» и «Каникулы для участников СВО» не лишают права на применение Ипотечных каникул.

Ипотечные каникулы, установленные ранее в  связи со снижением или утратой дохода (в т.ч. по причине инвалидности или увеличения расходов) не лишают права на новые Ипотечные каникулы в связи с проживанием заемщика в жилом помещении, находящемся в зоне чрезвычайной ситуации, нарушением условий его жизнедеятельности и утратой им имущества в результате чрезвычайной ситуации федерального, межрегионального, регионального, межмуниципального и муниципального характера.

Ипотечные каникулы, установленные ранее в связи с чрезвычайной ситуацией не лишают права на новые Ипотечные каникулы в связи со снижением или утратой дохода (в т.ч. по причине инвалидности или увеличения расходов)

+74959370737, +74957775707, +74959370735, +74957775705, +74959671111, +74959330732, +74959370996, +74959330736, +74959370992, +74952283211