финансовых рынков
Brent продолжает восходящий тренд в условиях геополитических рисков на фоне опасений усиления напряженности на Ближнем Востоке. В секторе Газа может начаться наземная операция. Иран ужесточил риторику в отношении Израиля и предложил ввести нефтяное эмбарго. Комментарии главы ФРС по ДКП были не слишком жесткие, что также оказало поддержку котировкам. Восстановление экономики Поднебесной является позитивным фактором для цен на нефть. В 3К23 китайская экономика продемонстрировав рост на 4,9% г/г, что лучше рыночных оценок (4,4% г/г). Статистика Минэнерго США тоже на стороне быков и говорит о недельном снижении запасов нефти. По итогам недели бренд достиг 95,32 долл./барр. (+5,0% нед/нед). Взгляд на среднесрочные перспективы нефти остается позитивным: спрос не ослабевает, а вот объем доступного предложения ограничен. Дефицит, видимо, сохраниться до конца года, оказывая давление на уровень мировых запасов, который сейчас и так находится на 5-ти летнем минимуме. На этом фоне, мы полагаем, что нефть стабильно закрепится в диапазоне 90-95 долл./барр.
|
Доходности казначейских облигаций США финишируют на минорной ноте. Рынки опасаются, что при стабильном росте ВВП и низкой безработице инфляция в стране будет замедляться медленнее, а высокие ставки ФРС будет держаться дольше ожиданий. При этом, возможно, что недостаточное охлаждение экономики может потребовать дальнейшего ужесточения ДКП. Эталонная UST-10 завершает неделю на отметке 4,93% (+30 бп нед/нед). Долговые рынки еврозоны двигались за базовым активом. Развивающиеся рынки также в красной зоне. Доходности российских «замещающих» облигаций перешли к росту в связи с заметным укреплением рубля. Индекс Cbonds «замещающих» облигаций завершил неделю на уровне 8,66% (+42 бп нед/нед). Тем не менее, сектор «замещающих» бондов остается интересным инвесторам и предлагает доходности в диапазоне 8-9% годовых в валюте. По данным Росстата, с 10 по 16 октября ИПЦ вырос на 0,15% против 0,24% неделей ранее. Недельная картина позитивна, но в годовом выражении инфляция ускорилась до 6,4% г/г. Текущие темпы с сезонной коррекцией устойчиво сохраняются выше целевых значений (9,8% saar). Инфляционные ожидания, по данным ЦБ РФ, находятся вблизи максимумов за последние годы. Прогноз по инфляции повышен до 7% г/г против предыдущего показателя в 6,3% г/г. Среди других проинфляционных факторов отметим, по-прежнему, высокие темпы роста кредитования и потребительских расходов. Ближайшее заседание ЦБ РФ запланировано на следующую пятницу (27 октября 2023г), на котором, мы ожидаем, что ставка будет повышена как минимум на 100 бп до 14% годовых. Кроме того, не исключаем жесткой риторики и сигнал регулятора на возможное дальнейшее ужесточение ДКП в декабре. Внутренний долговой рынок, по нашим оценкам, уже закладывает сценарий повышения ставки до 14%. Вся кривая ОФЗ сместилась вверх по доходности в среднем на 5-10 бп нед/нед. Определенное давление на рынок ОФЗ-ПД оказали и аукционы Минфина, на которых ведомство предложило только «классические» выпуски. В свете возможного дальнейшего ужесточения ДКП, на внутреннем рынке отдаем предпочтение флоатерам. |
На валютном рынке рубль продолжил укрепляться, финишировав на уровне 95,32 руб./долл. (-2,0% нед/нед). Рубль поддерживает налоговый период и новые требования об обязательной продаже валютной выручки экспортерами. Обороты торгов валютного рынка растут, что может означать постепенное увеличение продаж валюты экспортерами. На следующую неделю придется пик конвертации валюты под налоговые выплаты, что будет способствовать дальнейшему укреплению рубля. Фундаментально национальную валюту поддерживает и дорожающая нефть. Мы ожидаем умеренное укрепление рубля до конца 2023г. в диапазон 90-95 руб./долл. также и ввиду того, что повышение ключевой ставки со временем тоже должно повлиять на курс пары USD/RUB.
Тел. +7 495 937-07-37 (доб. 21-46)
+7 495 937-07-37 (доб. 21-97)