Долговой рынок: еженедельный обзор 18 мая - 22 мая

Прошлая неделя была полна оптимизма и продемонстрировала настоящее ралли по всем фронтам. Цены на нефть бодро шли вверх практически всю неделю. Однако, в пятницу мы наблюдали резкое снижение нефтяных котировок из-за разрастающегося конфликта между США и Китаем. Тем не менее, Brent остался в коридоре 35-36 долл./барр., завершив неделю на отметке 35,21 долл./барр. (+7,2% нед/нед). Позитиву на нефтяном рынке способствовали данные от Минэнерго США о снижающихся запасах в американских хранилищах (по состоянию на 15.05.20 запасы нефти в стране упали примерно на 5 млн барр нед/нед до 526 млн. барр), ослабив беспокойство рынка относительно переизбытка предложения. Участники рынка продолжают верить в то, что мировая экономика миновала пик экономического спада. На прошлой неделе появились также обнадеживающие новости о создании вакцины против коронавируса, о чем объявили сразу 2 биотехнологические компании: Inovio Pharmaceuticals и Moderna. Дополнительную поддержку нефтяным котировкам оказывали также заявления главы ОПЕК о постепенном приближении рынка нефти к балансовому состоянию. Саудовская нефтяная госкомпания Saudi Aramco объявила цены по поставкам нефти на июнь, повысив их по большинству сортов для Азии, что также поддерживало бычий тренд на нефтяном рынке.

Позитив на фондовых площадках и в нефтяных котировках нашел проекцию и на долговом рынке. В суверенных долларовых евробондах EM наблюдались преимущественно оптимистические настроения, особенно лидировали бумаги Мексики и Бразилии, а российская кривая опустилась вниз по доходностям на 35-40 бп нед/нед.

На внутреннем российском рынке гособлигаций ситуация также бычьего тренда. Посыл Главы Банка России о возможном новом снижении ключевой ставки сразу на 100 бп уже на следующем заседании в июне становится более вероятным и продолжает двигать кривую доходностей ОФЗ вниз в среднем по всей длине на 5-10 бп нед/нед. Ставки ОФЗ обновляют исторические минимумы: кривая на отрезке до 4 лет уже находится ниже отметки в 5%, длинные ОФЗ предлагают доходность преимущественно ниже 5,8%. Корпоративный рублевый сегмент продолжает активно выходить на первичный рынок, но еще имеет потенциал к дальнейшему восстановлению.

Поддержку национальной валюте продолжает оказывать рост нефтяных котировок и продажи валюты Банком России в рамках бюджетного правила. На прошлой неделе ЦБ РФ также продавал 200 млн. долл. в день, что поддерживает курс российской валюты в стабильном диапазоне 72-73 руб./долл.