Связаться с нами
Частным лицам
8 (800) 500-66-77
Бесплатно по России
+7 (495) 967-11-11
Если вы за границей
*0667
Бесплатно с мобильных
Бизнесу
8 (800) 500-40-82
Бесплатно по России
+7 (495) 777-57-04
Если вы за границей
VIP поддержка
Если у вас вклад от 1,4 млн ₽, кредит от 3 млн ₽, ипотека от 15 млн ₽,
карта Visa Signature/Infinite или Mastercard World Elite
8 (800) 200-66-77
Бесплатно по России
+7 (495) 777-57-00
Если вы за границей
Обзоры
финансовых рынков
Назад

Долговой рынок: еженедельный обзор (19 апреля - 23 апреля)

25 апреля 2021

Нефть на прошлой неделе торговалась смешанно. Ожидания более слабого спроса на энергоносители в Индии и в ряде других азиатских стран, где наблюдается всплеск случаев COVID-19, частично компенсировались поддержкой от остановки экспорта сырой нефти в Ливии и общей слабостью доллара США. Недавние прогнозы более оперативного восстановления мировых экономик вновь под вопросом из-за усиления пандемии. Темпы роста глобального спроса на сырье могут быть скорректированы вниз, хотя еще недавно и ОПЕК+ и МЭА регулярно повышали свои ожидания. По оценкам ОПЕК, глобальный спрос на рынке снизится в 4К21, при этом общие объемы предложения вне картеля составят около 70,6 млн. барр/день, что позволит удовлетворить прогнозируемый спрос без сокращения резервных мощностей. Дополнительный негатив на нефтяной сектор оказал первый за последний месяц рост запасов нефти в США. Как результат, нефтяные котировки на прошлой недели оставались под давлением, финишировав по бренду на отметке 65,99 долл/барр (-1,08% нед/нед).

Доходности UST продолжили снижаться, опубликована позитивная макростатистика. Однако, долговые рынки развивающихся стран двигались разнопланово. Бразильские 10-ти летние долларовые бумаги опустились в доходности, в то время как выпуски Индонезии и Мексики, напротив, демонстрировали рост по всей кривой. Продолжает разочаровывать Турция: снижение курса лиры провоцирует дальнейший рост турецких долларовых долгов. Из всех ЕМ явно выделяется Россия на уменьшении рисков геополитической повестки. Российская суверенная кривая снизилась по доходности в среднем на 2-4 бп нед/нед, а российский бенчмарк опустился сразу до отметки 2,71% годовых (-11 бп нед/нед). Корпоративный сегмент российских долларовых выпусков следовал за суверенной кривой и выглядел лучше аналогов.

Основной новостью внутреннего долгового рынка было увеличение ключевой ставки. Как мы и предполагали в предыдущем обзоре, Банк России поднял ставку сразу на 50 бп до 5,0% годовых, указав на возможность дальнейшего ужесточения ДКП. Рынок ОФЗ слабо отреагировал на повышение ключевой ставки, заранее заложив в котировки ее рост, но смягчение геополитической риторики, в целом, сдвинуло кривую доходности вниз (-2-5 бп нед/нед). Однако, это не помешало самым коротким ОФЗ (до 2-х лет) упасть в цене, подняв короткий конец кривой на 10-14 бп нед/нед. Это можно объяснить тем, что короткая часть кривой больше обеспокоена текущей инфляцией, а то время как длинный участок настроен на более позитивные глобальные перспективы. Доходность 10-ти летнего бенчмарка по итогам недели скорректировалась до 6,98% год (-3 бп нед/нед).

Минфин на прошлой неделе разместил классический и инфляционный выпуски погашением в 2028г. и 2030г. соответственно. Размещение, по нашим оценкам, прошло довольно успешно на фоне улучшившейся конъюнктуры и снизившихся санкционных рисков. В рынок ушло бумаг на 24,8 млрд. руб. при спросе превышающим 106,5 млрд. руб.

Рубль на прошлой неделе стал безусловным лидером укрепления против доллара. Естественно, что геополитика сыграла в этом основную роль, а дополнительной поддержкой является налоговый период. Повышение ключевой ставки также позитивно для рубля. В результате, рубль окреп к концу недели до 74,98 руб./долл. (-1,12% нед/нед). Дальнейшее снижение геополитической премии, по нашим оценкам, способно вернуть рубль в ближайшее время в более разумный ценовой диапазон 73-74 руб./долл., а при отсутствии негативного новостного фона приблизить пару USD/RUB к оптимистическим целям 71-73 руб./долл. Кроме того, по данным Bloomberg, JP Morgan оценивает недооцененность рубля в пределах 10%.


Задайте вопросы, а также подпишитесь на аналитические материалы на firesearch@zenit.ru

Владимир Евстифеев

Тел. +7 495 937-07-37 (доб. 21-46)

v.evstifeev@zenit.ru

Дмитрий Чепрагин

+7 495 937-07-37 (доб. 21-97)

d.chepragin@zenit.ru

Наверх
Линия доверия

Противодействие коррупции, внутренние злоупотребления, конфликты интересов

Произошла ошибка при отправке формы. Попробуйте снова.
Заявка отправлена
Написать в банк

Сроки ответа на обращения

Произошла ошибка при отправке формы. Попробуйте снова.
Я – физическое лицо
Я – юридическое лицо
Выберите
+
Сообщение отправлено
По срочным вопросам можно позвонить



Присоединяйтесь к нам, читайте полезные материалы и задавайте вопросы 💡
Важный вопрос или проблема, которую не получается решить?

Напишите Председателю Правления банка, и вам обязательно ответят

Произошла ошибка при отправке формы. Попробуйте снова.
Выберите
+
Сообщение отправлено
По срочным вопросам можно позвонить



Присоединяйтесь к нам, читайте полезные материалы и задавайте вопросы 💡

Завершившиеся «Кредитные каникулы» и «Каникулы для участников СВО» не лишают права на применение Ипотечных каникул.

Ипотечные каникулы, установленные ранее в  связи со снижением или утратой дохода (в т.ч. по причине инвалидности или увеличения расходов) не лишают права на новые Ипотечные каникулы в связи с проживанием заемщика в жилом помещении, находящемся в зоне чрезвычайной ситуации, нарушением условий его жизнедеятельности и утратой им имущества в результате чрезвычайной ситуации федерального, межрегионального, регионального, межмуниципального и муниципального характера.

Ипотечные каникулы, установленные ранее в связи с чрезвычайной ситуацией не лишают права на новые Ипотечные каникулы в связи со снижением или утратой дохода (в т.ч. по причине инвалидности или увеличения расходов)

+74959370737, +74957775707, +74959370735, +74957775705, +74959671111, +74959330732, +74959370996, +74959330736, +74959370992, +74952283211