Долговой рынок: еженедельный обзор (20-24 января)

Старт прошедшей недели оказался довольно скудным на события при том, что торговая активность на рынках появилась только со вторника ввиду выходного дня в США. Оптимизма в отношении активов развивающихся стран несколько поубавилось, очевидно, что эффект заключения «первого этапа» торгового соглашения между Китаем и США и влияние от напряженной ситуации в части экспорта и добычи нефти в Ливии и Ираке уже были отыграны и инвесторы находились в ожидании новых сигналов для формирования тренда на рынке. В качестве таких событий выступили появление и распространение нового короновируса, а также активизация торговых трений между США и Европой. Оба данных фактора стали триггером к бегству инвесторов из наиболее рискованных активов, что проявилось в снижении кривой доходности Treasuries. При этом валютные облигации России подхватили динамику бенчмарка и продемонстрировали инерционное движение вслед за UST, отыграв часть расширения спреда. Ближе к концу недели в качестве позитивной новости для активов EM стала «голубиная» риторика ЕЦБ относительно сохранения мягкой денежно-кредитной политики до момента достижения целевого значения по инфляции, что по-прежнему будет способствовать сохранению на рынке профицита ликвидности.