Связаться с нами
Частным лицам
8 (800) 500-66-77
Бесплатно по России
+7 (495) 967-11-11
Если вы за границей
*0667
Бесплатно с мобильных
Бизнесу
8 (800) 500-40-82
Бесплатно по России
+7 (495) 777-57-04
Если вы за границей
VIP поддержка
Если у вас вклад от 1,4 млн ₽, кредит от 3 млн ₽, ипотека от 15 млн ₽,
карта Visa Signature/Infinite или Mastercard World Elite
8 (800) 200-66-77
Бесплатно по России
+7 (495) 777-57-00
Если вы за границей
Обзоры
финансовых рынков
Назад

Долговой рынок: еженедельный обзор (20 марта - 24 марта)

25 марта 2023

Нефтяной рынок продолжает находиться под давлением на опасениях того, что ФРС продолжит повышать ставки, что приведет к рецессии. С другой стороны, поддержку котировкам оказал отчет Минэнерго США, указавший на резкое сокращение запасов нефтепродуктов в стране. Нефть марки Brent финишировала на отметке 75,0 долл./барр, практически не изменившись к уровню прошлой недели. Встреча ОПЕК+ состоится 3 апреля, где, скорее всего, альянс будет придерживаться своей стратегии по сокращению добычи на 2 млн. барр./сутки до конца года, несмотря на то, что банковский кризис скорректировал вниз цены на нефть. В краткосрочной перспективе мы ожидаем движение цен в диапазоне 75-80 долл./барр.

ФРС, как и ожидалось, повысил ставку до 4,75-5,00% (+25 бп) и признал, что финансовые условия ужесточились из-за банковского кризиса. Прогнозы регулятора закладывают еще одно повышение ставки, а затем ее сохранение на этом уровне до конца года, с последующим снижением на 75 бп в 2024г. Диапазон по пику ставки на 2023г. остался на прежнем уровне 5,0-5,25%, тогда как прогноз по уровню инфляции немного ухудшен – до 3,3% на конец года (ранее 3,1%). Однако, рынок видит более оптимистический сценарий – снижение ставки на 75-100 бп уже в текущем году. В связи с этим, кривая доходностей UST продолжила опускаться на этой неделе в среднем на 20-25 бп нед/нед. Котировки эталонной бумаги UST-10 достигли 3,38% (-18 бп нед/нед). Мировые Центробанки вслед за ФРС и ЕЦБ продолжили повышать ставки. Банковский кризис внес свою лепту и ликвидность отправилась в «безрисковые» долговые бенчмарки. «Мажорная» динамика продолжилась и на развивающихся рынках. В российских евробондах вновь отмечается повышенный спрос в «замещающих» и «юаневых» выпусках.

На внутреннем рынке госдолга инвесторы на этой неделе отыгрывали небольшое укрепление рубля, а также новость о замедлении инфляции – 5,1% г/г. Доходности госбумаг в среднем снизились на 5-10 бп нед/нед. Кривая доходностей в текущий момент находится в диапазоне 7,76 – 10,45% на сроке от 1 до 10 лет. В краткосрочной перспективе не видим особых драйверов для роста бумаг и ожидаем «боковой» тренд. Индекс корпоратов RUCBITR демонстрирует положительную динамику, и мы полагаем, что на краткосрочном диапазоне спреды к госдолгу в наиболее высококачественных корпоративных облигациях срочностью 1-3 года снизятся с текущих 70-80 бп до 55-65 бп.


Рубль завершает неделю практически на уровне предыдущей – 77,08 долл./руб. Но, по нашим оценкам, драйверы для укрепления рубля остаются. Это и налоговый период в конце марта, и дивидендный сезон (некоторые экспортеры объявили о намерении выплатить неплохие дивиденды по акциям). Обновленная формула расчета НДПИ с 1 апреля, работая в пользу бюджета, поддержит рубль. С другой стороны, баланс импорта/экспорта не даст рублю сильно укрепиться. По нашим оценкам, пара USD/RUB до конца 2023г. будет находиться в диапазоне 70-77 руб./долл.

Задайте вопросы, а также подпишитесь на аналитические материалы на firesearch@zenit.ru

Владимир Евстифеев

Тел. +7 495 937-07-37 (доб. 21-46)

v.evstifeev@zenit.ru

Дмитрий Чепрагин

+7 495 937-07-37 (доб. 21-97)

d.chepragin@zenit.ru

Наверх
Линия доверия

Противодействие коррупции, внутренние злоупотребления, конфликты интересов

Произошла ошибка при отправке формы. Попробуйте снова.
Заявка отправлена
Написать в банк

Сроки ответа на обращения

Произошла ошибка при отправке формы. Попробуйте снова.
Я – физическое лицо
Я – юридическое лицо
Выберите
+
Сообщение отправлено
По срочным вопросам можно позвонить



Присоединяйтесь к нам, читайте полезные материалы и задавайте вопросы 💡
Важный вопрос или проблема, которую не получается решить?

Напишите Председателю Правления банка, и вам обязательно ответят

Произошла ошибка при отправке формы. Попробуйте снова.
Выберите
+
Сообщение отправлено
По срочным вопросам можно позвонить



Присоединяйтесь к нам, читайте полезные материалы и задавайте вопросы 💡

Завершившиеся «Кредитные каникулы» и «Каникулы для участников СВО» не лишают права на применение Ипотечных каникул.

Ипотечные каникулы, установленные ранее в  связи со снижением или утратой дохода (в т.ч. по причине инвалидности или увеличения расходов) не лишают права на новые Ипотечные каникулы в связи с проживанием заемщика в жилом помещении, находящемся в зоне чрезвычайной ситуации, нарушением условий его жизнедеятельности и утратой им имущества в результате чрезвычайной ситуации федерального, межрегионального, регионального, межмуниципального и муниципального характера.

Ипотечные каникулы, установленные ранее в связи с чрезвычайной ситуацией не лишают права на новые Ипотечные каникулы в связи со снижением или утратой дохода (в т.ч. по причине инвалидности или увеличения расходов)

+74959370737, +74957775707, +74959370735, +74957775705, +74959671111, +74959330732, +74959370996, +74959330736, +74959370992, +74952283211