Связаться с нами
Частным лицам
8 (800) 500-66-77
Бесплатно по России
+7 (495) 967-11-11
Если вы за границей
*0667
Бесплатно с мобильных
Бизнесу
8 (800) 500-40-82
Бесплатно по России
+7 (495) 777-57-04
Если вы за границей
VIP поддержка
Если у вас вклад от 1,4 млн ₽, кредит от 3 млн ₽, ипотека от 15 млн ₽,
карта Visa Signature/Infinite или Mastercard World Elite
8 (800) 200-66-77
Бесплатно по России
+7 (495) 777-57-00
Если вы за границей
Обзоры
финансовых рынков
Назад

Долговой рынок: еженедельный обзор (25 сентября - 29 сентября 2023г)

30 сентября 2023

Нефть марки Brent на этой неделе достигала 97 долл./барр. Одной из причин роста котировок стал введенный запрет на экспорт нефтепродуктов из России в условиях дефицита сортов нефти для производства дизельного топлива, который возник на фоне ограничения добычи и экспорта Россией и Саудовской Аравией. Данные по инфляции в еврозоне оцениваются ниже ожиданий, что также укрепляет уверенность в завершении цикла ужесточения ДКП европейского регулятора и поддерживает восходящий тренд. Китайская экономика демонстрирует признаки восстановления. Согласно данным Национального Бюро статистики, индустриальный сектор Поднебесной показал в августе неожиданный рост на 17,2% г/г против замедления в июне-июле. На стороне покупателей нефти и опубликованные рекордно низкие запасы нефти на терминале в Кушинге. Запасы нефти в США снизились на 2,2 млн. барр./нед. Однако, к концу недели цены скорректировались до 92,1 долл./барр. преимущественно на фоне фиксации прибыли. Ожидаем, что на следующей неделе фьючерсы на бренд будут консолидироваться вблизи текущих отметок в диапазоне 92-94 долл./барр. Но, к концу 2023г. предполагаем, что Brent вполне может достичь психологической отметки в 100 долл./барр.


Главный показатель для ФРС – дефлятор потребительских цен (РСЕ) снижается. Но, регулятор не исключает дальнейшего повышения ставки на фоне увеличения инфляционного давления со стороны энергоресурсов. Макростатистика по США вышла неоднозначная. UST продолжили поход на север, нарастив доходности по всей кривой в среднем на 5-10 бп нед/нед. Инфляционное давление в еврозоне ослабевает. Инфляция в ведущей экономике Европы – Германии снизилась более существенно, чем ожидалось. ЕЦБ, скорее всего, воздержится от дальнейшего повышения ставок, но риторика регулятора пока не смягчается. Европейский Банк ожидает начало цикла снижения ставки не ранее 2П24. Как результат, европейские долговые рынки ползут вверх (+8-12 бп нед/нед). Развивающиеся рынки также в «красной» зоне. Банк Мексики, как и предполагалось, сохранил ключевую ставку в 11,25% годовых.


На рынке российских «замещающих» облигаций продолжается стабильный спрос. Основные объемы торгов проходят в долларовых выпусках Газпрома, которые предлагают доходности в диапазоне 8-9% годовых. На этой неделе доходность индекса Cbonds «замещающих» облигаций завершила неделю на уровне 8,37% (-36 бп нед/нед).

Внутренний долговой рынок продолжает снижаться. Помимо повышения вероятности дальнейшего ужесточения ДКП ЦБ РФ на охлаждение интереса к рублевым облигациям влияет высокая инфляция и динамика рубля. Ускорение инфляции может существенно увеличить вероятность повышение ключевой ставки в октябре как минимум до 14% годовых. Доходности «классических» ОФЗ прибавили в среднем по всей кривой 30-50 бп нед/нед., закрепившись в диапазоне 12,1 – 12,5%. Минфин объявил, что программа заимствований на 2023г. будет сокращена на 1 трлн. руб., что может несколько стабилизировать рынок в краткосрочной перспективе.

В корпоративном сегменте вторичного рынка ликвидность остается крайне низкой и не дает переоцениться сектору. В 1-2 эшелонах корпоративного долга основные торговые обороты были сформированы во флоутерах.

После сокращения продаж юаней Центробанком и завершения налогового периода рубль лишился существенной поддержки, что привело к ослаблению национальной валюты до 97,97 руб./долл. (+1,8% нед/нед). Главные факторы риска для рубля – дальнейшее сокращение экспорта на фоне расширения санкционного давления, а также отток капитала, который может усилиться в случае, если российским экспортерам разрешат выкупать собственные акции у нерезидентов. В условиях отсутствия единой позиции по поводу введения мер валютного регулирования, а также растущего дисбаланса экспортно-импортных операций, в среднесрочной перспективе ожидаем развитие роста курса доллара в зону 98,0-98,5 руб./долл.


Задайте вопросы, а также подпишитесь на аналитические материалы на firesearch@zenit.ru

Владимир Евстифеев

Тел. +7 495 937-07-37 (доб. 21-46)

v.evstifeev@zenit.ru

Дмитрий Чепрагин

+7 495 937-07-37 (доб. 21-97)

d.chepragin@zenit.ru

Наверх
Линия доверия

Противодействие коррупции, внутренние злоупотребления, конфликты интересов

Произошла ошибка при отправке формы. Попробуйте снова.
Заявка отправлена
Написать в банк

Сроки ответа на обращения

Произошла ошибка при отправке формы. Попробуйте снова.
Я – физическое лицо
Я – юридическое лицо
Выберите
+
Сообщение отправлено
По срочным вопросам можно позвонить



Присоединяйтесь к нам, читайте полезные материалы и задавайте вопросы 💡
Важный вопрос или проблема, которую не получается решить?

Напишите Председателю Правления банка, и вам обязательно ответят

Произошла ошибка при отправке формы. Попробуйте снова.
Выберите
+
Сообщение отправлено
По срочным вопросам можно позвонить



Присоединяйтесь к нам, читайте полезные материалы и задавайте вопросы 💡

Завершившиеся «Кредитные каникулы» и «Каникулы для участников СВО» не лишают права на применение Ипотечных каникул.

Ипотечные каникулы, установленные ранее в  связи со снижением или утратой дохода (в т.ч. по причине инвалидности или увеличения расходов) не лишают права на новые Ипотечные каникулы в связи с проживанием заемщика в жилом помещении, находящемся в зоне чрезвычайной ситуации, нарушением условий его жизнедеятельности и утратой им имущества в результате чрезвычайной ситуации федерального, межрегионального, регионального, межмуниципального и муниципального характера.

Ипотечные каникулы, установленные ранее в связи с чрезвычайной ситуацией не лишают права на новые Ипотечные каникулы в связи со снижением или утратой дохода (в т.ч. по причине инвалидности или увеличения расходов)

+74959370737, +74957775707, +74959370735, +74957775705, +74959671111, +74959330732, +74959370996, +74959330736, +74959370992, +74952283211