финансовых рынков
Нефтяной рынок на прошлой неделе оказался довольно волатильным, однако, нефти марки Brent удалось устоять и финишировать практически без изменений к котировкам предыдущей недели – 55.02 долл/барр. (-0,13% нед/нед). Участники рынка опасаются, что задержки в распространении вакцин от коронавируса могут негативно сказаться на темпах восстановления мировой экономики. С другой стороны, поддержку нефти оказывают данные по изменению запасов нефти и нефтепродуктов в США: отчет Минэнерго показал сокращение запасов сырой нефти в США на 10 млн. барр., а также падение нефтедобычи до 10,8 млн. барр/день (-100 тыс. барр.). ОПЕК+ в среду на предстоящей неделе вновь обсудит ситуацию на рынке нефти на фоне новых локдаунов в Европе, а снижение объема нефтедобычи в США вполне может стать стимулом для рассмотрения вопроса о дополнительном сокращении производства в условиях подавленного спроса. Стало известно, что Saudi Aramco может продать пакет акций в 2021г, в таком случае Саудовская Аравия будет заинтересована в поддержании нефтяных котировок. Белый дом также преподнес нефтяному рынку сюрприз: возможно, в отдельных районах будет фактически запрещена сланцевая разработка, из-за чего предложение нефти в США может сократиться на 150 тыс. барр./день. Кроме того, если демократам удастся в ближайшее время провести через Конгресс новый пакет стимулов, «бычье» ралли нефтяного сектора продолжится. Макростатистика по рынку труда за январь пока демонстрирует позитивную динамику. ФРС ожидаемо сохранила ставки в диапазоне 0–0,25% и оставила без изменений ежемесячный объем выкупа облигаций, при этом, подтвердив, что не готова к сокращению программы QE. В целом, итоги заседания ФРС нейтральны для рынка. Однако, инвесторы не услышали намеков на скорое принятие пакета анонсированных новых стимулов и американские фондовые рынки резко пошли вниз. Индекс S&P500 падал, а акции проблемных компаний аномально росли на фоне спекулятивного спроса со стороны розничных игроков. Усилилась волатильность – сигнал чрезмерного уровня спекуляций, что может стать причиной коррекции. Настроение risk-off сместило фокус инвесторов в сторону качественных активов, доходности UST-10 опустилась к отметке 1,07% (-2 бп нед/нед). Нервозность на глобальных площадках дала свою проекцию на рынке евробондов развивающихся стран, который в течение прошлой недели двигался волатильно и разнопланово. Так, 10-ти летние бумаги Индонезии сохранили стабильные котировки без изменений к предыдущей неделе, мексиканские выпуски выросли в доходности в среднем на 3 бп нед/нед. Евробонды Бразилии демонстрировали ценовой рост, сбросив по всей кривой порядка 8 бп нед/нед. Наблюдался неплохой спрос на турецкие активы: суверенные долларовые турецкие бумаги опустились в доходности до 5,61% годовых (-16 бп нед/нед), продемонстрировав максимальный ценовой рост за последние месяцы. Позитивная динамика отмечалась и в российских долларовых суверенных бумагах. Fitch в своем отчете опубликовал, что не ожидает быстрого введения существенных экономических санкций. Российская долларовая кривая опустилась в доходности в среднем на 6-8 бп, частично компенсировав сильное ценовое снижение предыдущей недели. В корпоративном сегменте российских долларовых выпусков также ценовой рост. По версии JP Morgan, спред корпоративных бумаг к долларовой суверенной российской кривой сузился на 8,64 бп нед/нед. Российский сегмент ОФЗ с начала года находится под давлением, двигаясь в русле глобальных тенденций, вслед за ростом трежерис и бумаг ЕМ, доходности которых довольно сильно увеличились с начала января. Дополнительным фактором, оказывающим давление на внутренний рынок, становится все меньшая вероятность снижения ключевой ставки в 2021г. Однако, на прошлой неделе, мы наблюдали консолидацию на рынке ОФЗ. Кривая ОФЗ в среднем практически осталась без изменений к уровням предыдущей недели, котировки доходностей отдельных выпусков колебались в диапазоне от +2 до -2 бп нед/нед. Доходность десятилетнего бенчмарка сохранилась на отметке 6,28%. Аукцион по размещению инфляционных ОФЗ-ИН 52003, несмотря на ускорение инфляции, прошел со скромными результатами. Спрос составил 33,85 млрд. руб., в рынок ушло 9,94 млрд. руб. по цене отсечения в 100,51%. В условиях неблагоприятной конъюнктуры на глобальных долговых площадках выполнение плана Минфина по привлечениям на 1К21 (1 трлн. руб.) остается под вопросом (за январь привлечено лишь 61 млрд. руб.). Корпоративный рублевый сектор по-прежнему слабо активен. Негатив с глобальных рынков, а также некоторое ослабление валют развивающихся стран под воздействием бегства из рисковых активов оказывали давление на рубль на прошлой неделе, который финишировал на отметке 76,74 (+1,9% нед/нед). Инфляция в России в годовом выражении продолжает ускоряться, ее пик (более 5%) ожидается в ближайшие 2 месяца, после чего, возможно, замедление ниже 4% к концу 2021г. Ближайшее заседание ЦБ РФ по ключевой ставке состоится 12 февраля. Мы ожидаем сохранения ставки на текущем уровне. По заявлениям представителей ЦБ РФ, «регулятор видит все меньше целесообразности в ее дальнейшем снижении». Согласно консенсус - прогноза Bloomberg, повышения ставки также не ожидается: «ставка останется на отметке 4,25% как минимум до конца 2022г. на фоне восстановительного роста после пандемии и увеличившегося риска новых санкций». |
Задайте вопросы, а также подпишитесь на аналитические материалы на firesearch@zenit.ru
Тел. +7 495 937-07-37 (доб. 21-46)
+7 495 937-07-37 (доб. 21-97)