Долговой рынок: еженедельный обзор (29 июня - 03 июля)

Несмотря на то, что Covid-19 еще не побежден, и мировая статистика распространения вируса то затихает, то снова набирает обороты, пандемия в мировой экономике постепенно начинает отходить на второй план. Мировой спрос на нефть вернулся к отметке 90 млн. барр./сут. (до коронавирусного кризиса – около 100 млн. барр./сут.), что поддерживает нефтяной рынок, который финишировал на прошлой неделе по бренду на уровне 42,77 долл./барр. (+4,62% нед/нед). Однако, дальнейшие перспективы нефтяного сектора пока не очевидны. Агенство Reuters со ссылкой на источники в ОПЕК+ указывает на вероятность наращивания производства уже в июле-августе примерно на 2 млн. барр/сут. Россия уже высказывается о том, что не видит смысла в продлении нефтяного пакета ОПЕК+, Саудовская Аравия дала понять, что довольна спросом и ценами на цефть. Но вспышки эпидемии все еще ограничивают потребление топлива в США. Согласно EIA, запасы бензина в США на прошлой неделе выросли на 1,2 млн. барр.

Рост нефтяных котировок, а также оптимистическая статистика из США оживили рынок евробондов ЕМ к концу недели, сдвинув российскую долларовую кривую доходности вниз на 2-4 бп нед/нед. Бумаги Турции и ЮАР, отстававшие в течение последних нескольких недель, сейчас выглядели чуть лучше, сбросив в доходности 5-10 бп.

Санкционные риски (наложение запрета со стороны США на покупку новых ОФЗ), а также большой объем предложения новых выпусков ОФЗ, планируемых МинФином к размещению во 2П20г., оказывают давление на внутренний рынок, и могут нивелировать позитив от дальнейшего возможного смягчения ДКП. При этом, даже дорожающая нефть не воспринималась достаточным драйвером для роста на прошедшей неделе и кривая доходности ОФЗ продемонстрировала рост по всей длине: короткий конец ушел вверх на 4-5 бп нед/нед, а среднесрочные и долгосрочные бумаги улетели в среднем на 15-30 бп нед/нед. Для корпоративного сегмента внутренний рынок еще остается интересным для новых размещений.

Рубль на ушедшей неделе продолжил терять позиции, опустивший до 71,4 руб./долл. (+2,16% нед/нед). Видимо неопределенность на рынке энергоносителей, а также страхи по поводу повторной вспышки коронавируса вынуждают инвесторов фиксировать позиции в рублях и выходить в более надежные активы.