|
Цены на нефть продолжили рост, впервые за 2 года превысив отметку в 75 долл/барр на опасениях, что предложение на нефтяном рынке не сможет удовлетворить повышающийся спрос. В рублевом эквиваленте нефть достигла максимумов за последние 5 лет. Процесс переговоров в Иране пока несколько буксует и Brent завершил неделю на уровне 76,12 долл/барр (+4% нед/нед). Игре на повышение способствует стремительное падение запасов нефти в американских хранилищах (-7,2 млн. бар против ожидавшихся -3,9 млн. барр). Учитывая высокий уровень нефтяных котировок, и то, что рынок на текущий момент стал глубоко дефицитным, члены ОПЕК+ уже на следующей неделе могут договориться о наращивании добычи. Однако, Саудовская Аравия, бюджет которой требует более высоких цен на нефть, может занять более осторожную позицию, и в таком случае, нефть продолжит восходящий тренд, а котировки могут подойти к 80 долл/барр уже в краткосрочной перспективе. На рынках долговых инструментов развивающихся стран отмечалась слабая динамика. Предварительные индексы PMI за июнь показали, что конъюнктура в европейском секторе услуг улучшается по мере снятия ограничений, а динамика деловой активности в Европе лучше, чем в США. Позитивная статистика на рынке труда США также поддерживает спрос на рисковые активы. Однако, более жесткая риторика ФРС, который сдвинул прогноз повышения ставки на более ранний срок, продолжает отыгрываться рынком. Кривая доходностей UST поднимается особенно заметно на дальнейшем конце (+10-14 бп нед/нед). При этом, доходности десятилетних выпусков Индонезии и Турции остались без изменений к уровням прошлой недели, бразильские бумаги немного опустились до 3,69% годовых (-1 бп нед/нед), а мексиканские десятилетние долларовые евробонды на фоне возросших инфляционных ожиданий и поднятия банком Мексики ключевой ставки (до 4,25% годовых) прибавили 2 бп нед/нед. Российская суверенная кривая выглядела несколько хуже аналогов: доходности по всей кривой выросли в среднем на 1-3 бп, за исключением самого короткого выпуска RUSSIA-22, скорректировавшегося до 0,72% годовых(-5 бп нед/нед). Российский бенчмарк составил 2,57% годовых (+3 бп нед/нед). В корпоративном сегменте в целом также умеренно-негативная динамика. По версии JP Morgan, спред корпоративных бумаг к суверенной российской кривой сузился на 0,89 бп нед/нед против сужения спредов в выпусках HG (-0,11 бп нед/нед). |
Внутренний рынок на прошлой неделе несколько корректировался вниз по доходностям после роста в течение нескольких предыдущих недель на фоне увеличения ЦБ РФ ключевой ставки и дальнейшего возможного продолжения ужесточения ДКП. Кривая доходностей незначительно сместилась вниз на 1-2 бп по всей длине, за исключением короткого конца (1-2 года), скорректировавшегося на 5-8 бп нед/нед. Доходность 10-ти летнего бенчмарка по итогам недели составила 7,14% годовых (-1 бп нед/нед). Тем не менее, годовой показатель инфляции остается в районе 6,2% г/г и можно констатировать, что инфляция вновь ускорилась. В результате, мы ожидаем дальнейшее повышения ставки ЦБ, как минимум, на 50 бп до 6% годовых уже на июльском заседании. На наш взгляд, в ценах ОФЗ уже заложена ключевая ставка на уровне 6%. На прошлой неделе Минфин размещал 2 новых классических выпуска ОФЗ-26237 и ОФЗ-26238, погашением в 2029 и 2041 гг соответственно. Суммарный объем размещения превысил 27 млрд. руб. при довольно неплохом спросе порядка 49,52 млрд. руб.
|
Российский рубль показывает одну из лучших динамик среди валют развивающихся стран. Рубль продолжают поддерживать высокие цены на нефть и ужесточение ДКП ЦБ РФ. Пара USD/RUB к концу недели несколько укрепилась, финишировав на отметке 72,20 руб./долл. (-0,85% нед/нед). Тем не менее, по данным Bloomberg, реальный курс рубля находится примерно на 12% ниже своего исторического среднего – 63-64 руб./долл. |
Тел. +7 495 937-07-37 (доб. 21-46)
+7 495 937-07-37 (доб. 21-97)